美國7月耐用品訂單環比初值4.4%，好于預期的3.4%，增幅創去年10月以來最大。同時，7月核心資本耐用品訂單（即扣除飛機非國防資本耐用品訂單）連續第二個月上升，創6個月最大漲幅，這表明企業支出低迷有初步改善跡象。數據出爐后，黃金一度跌破1320美元/盎司。

    【小編解讀】美國商務部還公布了美國上周申請失業金人數，創5周來最低水平，這是表明勞動力市場出現復蘇的又一跡象。彭博分析稱，申請人數仍接近40年最低水平，表明勞動力市場接近充分就業，將與其他因素共同令美聯儲在年底前加息。

    國家統計局公布7月70個大中城市住宅銷售數據顯示，7月房價環比上漲城市數量減少，一線城市新建商品住宅增幅均收窄；合肥廈門南京繼續領跑二線城市，新建商品住宅漲幅均有不同程度收窄。多數城市二手房漲幅收窄，但北京、深圳和南京略有擴大。

    【小編解讀】因土地儲備問題，中國房地產開發商的數量將會減少。預計中國房屋銷售量不會大幅下滑。中國強勁的住宅銷售會降速至更可持續的水平。

    美國7月成屋銷售總數年化539萬，預期為551萬，6月為557萬。在經歷了此前四個月強勁增長后，成屋銷售出現回落，庫存低是主因。不過，成屋價格上漲表明房地產市場仍保持良好的增長勢頭。

    【小編解讀】雖然庫存嚴重不足，人們的購買力有限，是7月成屋銷售出現下滑的原因。不過，勞動力市場穩步復蘇，薪資增幅擴大、房貸利率處于歷史底部，也對成屋銷售構成支撐。美國7月新屋銷售環比增12.4%，遠超預期的下降2%。7月新屋銷售年化65.4萬，創2007年來新高，預期為58萬。成屋和新屋數據都表明，美國房地產市場持續復蘇。

    美國財政部發布國際資本流動報告（TIC），繼上月增持美債后，中國今年6月減持美債32億美元，所持美債總規模降至今年1月份以后最低水平，但仍為美債第一大持有國；第二大持有國日本增持美債145億美元，美債總規模增至1.15萬億美元。愛爾蘭6月增持美債108億美元，超越開曼群島，成為當月美債第三大持有國。

    【小編解讀】美國TIC報告是由美國財政部每月公布的國際資本流動數據，包括外國購買和出售美國國債、政府債券、企業債券和公司股票的動向，用以衡量外國對美國債務和資產的需求狀況。美國股市更多是受到本國經濟狀況和企業盈利狀況的影響，而債市和美元則對國際資本流動數據更為敏感。

    美國商務部人口普查局公布數據顯示，美國7月新屋銷售環比增12.4%，遠超預期的下降2%。7月新屋銷售年化65.4萬，創2007年來新高，預期為58萬。最新數據表明，新屋銷售持續處于較高水平。

    【小編解讀】新屋銷售僅占美國房地產市場的不到10%，每月數據波動較大。7月新屋銷售數據，可能高估了房地產市場的繁榮，因為該數據與新屋開工數不太符合。盡管如此，最新數據仍表明，新屋銷售持續處于較高水平。人們對新屋需求大范圍上升，凸顯出美國住房市場非常光明的前景，這將有助于提高市場對美聯儲未來加息的預期。

    盡管市場預計美聯儲不會在9月會議上加息，巴克萊認為美聯儲可能會利用9月這個黃金時點行動，前提是金融市場維持穩定，8月非農報告強勁。上日，美聯儲貼現率會議紀要顯示，去年加息前情景重演，三分之二地方聯儲支持上調貼現率。

    【小編解讀】美聯儲官員們近期多次表示今年要加息至少一次。這里“至少”是一個關鍵詞，意味著美聯儲希望加息大于一次。如果美聯儲想讓“至少”成為現實的話，那么9月就是一個黃金時點。如果美聯儲連9月都不加息的話，那么可能要等很久才會加息了。

名稱	開盤	最高	最低	收盤	漲跌	成交量（噸）	訂貨量（噸）
304R1608	12420	12850	12420	12550	+150	14642	3758
304R1609	12450	12820	12440	12630	+190	83556	13652
304R1610	12420	12880	12410	12605	+150	640934	43816
304R1611	12450	12880	12430	12650	+230	342704	50998
304R1612	12450	12900	12450	12675	+275	40058	28968
304R1701	12450	13000	12450	12680	+280	12086	6570
名稱	開盤	最高	最低	收盤	漲跌	成交量（公斤）	訂貨量（公斤）
電鎳1608	79.00	81.50	76.70	76.70	-1.80	125400	77148
電鎳1609	79.50	82.00	76.20	77.20	-2.20	779640	126172
電鎳1610	80.00	82.30	76.80	77.70	-2.20	2649940	383888
電鎳1611	80.30	82.50	77.10	77.80	-2.10	1015000	298200
電鎳1612	80.80	87.90	73.10	78.00	-2.10	379000	152200

（數據統計截至8月25日）

    月初因美國經濟數據較差，尤其是疲軟的GDP數據，致使美聯儲加息預期驟然降溫，美元指數承壓下挫，跌至6月25日以來的新低。由于最重要的非農數據表現強勁遠超預期，暴增25.5萬人，數據公布后，美元指數扶搖直上至96關口上方，雖然靚麗美國非農就業報告也增加美聯儲年內升息幾率。但是受多頭獲利了結拖累，且美國7月非農數據利多影響已消耗殆盡，市場看淡美聯儲年內加息幾率，打壓美指跌至七周新低。由于交易商對美元空頭獲利了結，美元指數受空頭回補支撐從近八周低點反彈。臨近月末，隨著杰克遜霍爾年度會議的臨近，市場認為美國經濟的向好會促使耶倫在杰克遜霍爾會議上釋放出強硬信號，美元指數逐漸開始受到支撐，持續上漲。

圖一：美元指數日線走勢

    月初受原油價格下跌以及美元走強拖累，美國制造業活動放緩及中國制造業數據顯示成長遲滯打壓，銅價下跌。接著因美元走軟，且市場對于頭號銅消費國中國將祭出經濟刺激舉措的預期愈加強烈，倫銅收盤上漲，但是全球制造業調查結果顯示制造業活動放緩，打壓市場人氣，限制了升幅。接著受累于美元在美國非農就業報告向好和中國需求疲軟不堪，倫銅創四周新低。由于美元受鷹派言論拉動高開高走，而原油受多頭獲利了結及美鉆井平臺連續八周增加回吐漲幅，倫銅多頭大幅減倉避險，銅價階梯式一路回落跌破60周線支撐，又因亞洲倉庫銅庫存增加，引發對最大消費國中國需求下降的擔憂，倫銅跌至八周低點，創月27日以來最低，目前有跡象顯示供給在增加，市場關注杰克森霍爾全球央行會議。

圖二：倫銅日線走勢

    月初因菲律賓供應受限影響，倫鎳收盤上漲，但后續跟風買盤不足，以及消息面多空因素交織，倫鎳盤中兩度下探，但之后都被緩慢拉起。因美國非農數據超預期，且市場預期美聯儲近期不會加息，市場消化菲律賓政策，且消息面多空因素交織，菲律賓礦業政策繼續從供應端支撐鎳價，以及美元指數下跌，油價走強提振，倫鎳回升，但市場的反彈未能得到延續，倫鎳重新走弱，由于菲律賓方面暫時無更多鎳礦關閉的消息傳出，市場并沒有繼續炒作該因素，鎳價下方動力有所不足，因此并未表現出強烈的反彈意圖。臨近月末，全球鎳市場短缺量擴大，為鎳價提供支撐，不過美元走強以及原油下跌拖累基本金屬價格，多頭集中離場令期鎳跌幅擴大。倫鎳收跌，雖然空頭回補或推動倫鎳小幅反彈，但市場人氣損失大，預計空間有限。

圖三：倫鎳日線走勢

    期鎳弱勢下行，低位盤整，跌勢放緩，短期有一定的回調預期，當前板卷市場主體持穩，商家普遍挺價意愿較濃，市場并未出現下調，部分成交好轉的資源有小幅的提價行為，市場需求面有所好轉，市場資源略顯偏緊，短期市場趨穩盤整為主。東方不銹鋼日線走勢來看，江蘇東方不銹鋼電子交易中心不銹鋼冷軋主力合約304R連四本月成交33096噸，收盤12650元/噸，漲跌-45，幅度-0.35%，最高價12690，最低價12590。

圖四：東方不銹鋼日線走勢

    本月東方不銹鋼電子交易中心電鎳連三開盤77.30元/手，收盤77.70元/手，最高77.90元/手，成交量為120200，訂貨量為383888，漲跌-1.70，幅度-2.14%。電鎳當前收盤77.70。成交量看，較上月明顯增加，日交易量也是處于區間波動。

圖五：東方鎳日線走勢

    國家能源局發布7月份全社會用電量等數據。7月份，全社會用電量5523億千瓦時，同比增長8.2%，創2013年11月以來增速新高。1-7月，全國全社會用電量累計33289億千瓦時，同比增長3.6%。剔除2月份閏月因素，日均同比增長3.1%。分產業看，第一產業用電量607億千瓦時，同比增長6.4%；第二產業用電量23743億千瓦時，增長1.6%；第三產業用電量4451億千瓦時，增長10.2%；城鄉居民生活用電量4489億千瓦時，增長8.0%。用電增速快速回升主要受氣溫偏高和去年同期基數較低影響。7月份，多地出現大范圍持續高溫天氣，全國平均氣溫22.7℃，較常年同期偏高0.9℃，為1961年以來同期第三高。受此影響，空調降溫負荷迅速攀升，日發電量和用電負荷連創歷史新高。同時，去年7月份全社會用電量同比下降1.32%，進一步抬高了今年用電增速。

    美國經濟數據略顯無力，美國GDP增速在第三季度將減弱，基于7月和8月的數據，預計第三季度的GDP增速年率將低于1%；隨著新增就業人口減少以及價格壓力黯淡，此次數據強化了美聯儲將不會急著再次收緊政策的預期；美國大選的不確定性也會影響商業活動，因此大洋美國經濟可能會加速增長，12月加息仍是可以考慮的。7月新屋銷售意外急增，觸及近九年的最高水平，顯示美國房地產市場正在強勁持續地復蘇。7月增幅遠遠超出了第二季的平均水平，表明新屋市場的增長勢頭仍在持續。此次由于需求強勁反映的樓市靚麗前景，也提振了第三季度經濟增長會提速的觀點。歐元區8月綜合PMI創七個月最高水平，分析稱政策制定者將會受到鼓舞，因經濟趨勢處于積極方向，面對英國脫歐帶來的威脅，歐元區看起來謹慎樂觀；德國8月私營部門擴張速度放緩，但總體仍很強勁，暗示德國經濟增速第三季度仍有望錄得良好表現；法國8月民間部門活動加速，創10個月來最高水平，服務業景氣擴張，抵銷了制造業持續疲軟。

    中國方面，今年以來，在全球經濟持續深度調整背景下，中國保持政策定力，堅持以供給側結構性改革為主線，有效改善市場預期，激發市場主體活力，釋放經濟增長潛力，經濟走勢穩中向好，為世界經濟持續發展作出突出貢獻。在世界經濟復蘇緩慢的當下，中國將對全球經濟穩定發展發揮拉動支撐作用，推動世界經濟不斷開創新局面，走向新境界。對于我國經濟運行趨勢，中央已作出明確判斷：經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。此外房地產市場已經渡過了周期高點，接下來的1-2個季度里面，房地產價格增速和新房開工面積將進入周期下行通道；按照以往幾次短周期的經驗，隨著新房開工面積進入下降通道，工業增加值增速也將隨之進入下降通道。因為是周期下行的初期階段，新房開工面積增速、工業增加值增速和固定資產投資增速等各項宏觀經濟指標尚能保持相對較高水平。

    上半月板卷市場上演強漲行情，200系、300系攜手調漲。受到環保審查、G20峰會等因素，鋼廠停產檢修較為常見，部分資源產量受到影響。漲幅過后，成交壓制明顯，下游市場始終未有大幅采購動作，缺乏需求的實際跟進。期間板卷市場出現趨勢轉向，由急漲選為連跌行情，下行通道呈現慣性持續。成交的零星，讓貿易商出貨情緒爆發，加之市場部分資源補貨進入市場，加重市場憂慮心態。雖然G20峰會將影響到寶鋼、東特等鋼廠的投產量，但貿易商把更多注意力放在出貨面上。臨近月末，板卷市場主體持穩，商家普遍挺價意愿較濃，市場并未出現下調，部分成交好轉的資源有小幅的提價行為，市場需求面有所好轉，市場資源略顯偏緊，短期市場趨穩盤整為主。